一、投融资平台公司投融资行为问题的提出
我国地方政府融资平台公司承担了为地方政府进行基础设施建设投融资的重要任务，它在保证国民经济平稳较快发展、助推城镇化建设、保障和改善民生，推进公共服务均等化、创新投融资体制，加快地方经济建设发展等方面发挥了积极的作用。地方政府投融资平台虽然在基础设施建设和地方经济发展方面发挥了巨大作用，但也出现了一些亟须高度关注的问题。例如，地方政府投融资平台公司运作不够规范，注册资本等资本管理不合规、投融资行为信息透明度低、资产抵押融资不规范等导致举债融资规模迅速膨胀。若忽视对其投融资行为的风险控制，必将导致风险管控缺失而导致融资平台无法正常经营，地方公共事业建设停滞倒退，甚至影响金融系统的整体安全，威胁我国宏观经济的整体稳定发展。因此必须高度关注地方政府融资平台投融资行为，严格规范其投融资行为，防控其潜在的风险。笔者以某城投公司为例着重探讨投融资平台公司投融资行为存在的主要问题及对策分析。
二、投融资平台公司投融资行为存在的主要问题
（一）虚增注册资本、抽逃注册资本等资本管理不合规
地方政府融资平台公司成立之初往往是先天不足，自成立之初就存在资本金短缺的问题。地方政府在成立投资融资平台公司时，受财力所限，在注入融资平台公司的资产中，往往现金资本金数额所占比例少，大部分资产为不产生未来现金流量的市政公益性资产，少部分资产则为一些公用事业企业股权或国有土地使用权等，这使得地方政府融资平台公司公司虽然资产规模较大，但资产结构不合理，资产质量不高；所拥有的实体产业其关联度低、产业链不完整、产业盈利能力弱。从而导致有些融资平台公司的注册资本等资本管理比较混乱。第一，虚增注册资本。这表现融资平台公司用部分公益土地增加无形资产，转作资本公积，又以此资本公积转增注册资本金，其实质注册资本是虚增的。有关部门曾强调要加强对融资平台公司注资行为管理：注资必须合法合规，不得将政府办公楼、学校、医院、公园和公益性土地等公益性资产作为资本注入融资平台公司。然而政府投融资平台公司为扩大本公司的注册资本，将部分公益土地转为无形资产，将划入的土地变更使用方式和用途所需补缴土地出让金和增值收益作价入股，将当地政府虚假回购城建项目，形成收入，转增实收资本等虚增注册资本。第二，抽逃注册资本。融资平台公司的股东在注册资本到位并经过公众审计师鉴证后，将资本金抽回挪作它用。如城投公司对所辖四家全资子公司成立时，提供注册资本金1亿元，待子公司验资注册后，将提供的注册资本全部收回，用于公司其他业务。第三，将融资平台公司公司的银行贷款投入所辖子公司，用作注册资本，从事股本权益性投资。融资平台公司公司通过较为复杂的关联交易将银行贷款资金隐秘的改变约定用途，将信贷资金转化为关联子公司的注册资本，从事股本权益性投资。
（二）投融资行为信息透明度低
由于很多地方政府融资平台公司不是上市公司，不需要强制性、更缺乏自愿的动力对外披露财务信息，因而外部公众无法知晓其经营情况、财务状况和融资行为。因此，一是有的地方政府融资平台公司以某个项目的资产为抵押向从多家银行申请贷款；而商业银行不能准确地了解政府融资平台公司的债务和担保情况，各自为战，产生了 “一女多嫁，多头融资”的怪象，扰乱了金融秩序。如某城投公司以历年办理的国有土地证，调整补记无形资产数亿元。把不属于本公司的企业，为融资需要把企业资产做大，合并该公司的报表，无依据增加长期股权投资。二是有的地方政府融资平台公司公司投融资的时候通常会出现通过设计关联交易或者是变相操作将融资进来的资金改变用途，甚至出现为归还银行贷款而融资的现象。
（三）资产抵押融资不规范
地方政府融资平台公司公司与生俱来的问题是政府与融资平台公司的关系难解难分。地方政府需要融资平台公司争取资金，扩大城市基础设施建设，而融资平台公司也需要政府在某些政策上的配合。因而以地方政府利益为重，联合其他部门违规融资也就在所难免。就其用土地增资、抵押贷款来说，有些投融资平台公司为了增加企业资产规模以及出于对外融资的需要，向地方政府出具报告，地方政府以批复和领导批示的形式为其争取配置土地。由于土地资产处置的政策性、专业性、连续性较强，土地变现和开发难度较大，问题较多，国土部门未按照有关规定实行招标、拍卖和挂牌程序，违规办理国土证，投融资平台公司再凭此进行贷款抵押，银行部门从本部门利益出发，也未对该国土证进行核实，与贷款相关的土地资产审查也仅仅流于形式。如某城投公司为争取土地资源，增加企业资产规模，对外融资需要，向当地政府出具报告，当地政府办以函件批复和政府领导批示的形式，争取配置了土地。国土部门未按照有关规定实行招标、拍卖和挂牌程序，为其办理了有特殊编号的国士证，然后融资平台公司将其用于贷款抵押，共取得贷款数亿元。
三、规范投融资平台公司投融资行为对策
地方政府的发展需要大量的资金投入，而一般财政收入是不足以支撑其发展的。从历史发展的角度来看，地方政府尤其是城市功能建设只有依托好市政信贷渠道，才能更好更快发展，融资平台公司这一模式恰好能够为其提供充足的资金。因此规范投融资平台公司的投融资行为，控制和防范投融资风险，让其为地方政府的发展尤其是市政功能建设发挥出更大的“正能量”，必须从政府、投融资平台公司方面着手，完善相关制度建设，着力做好以下几点，以规范投融资平台公司公司的行为：
（一）充实投融资平台公司实收资本，做大做强融资平台公司实力
1.充实实收资本。地方政府要切实补足融资平台公司的注册资本金，注重对资本注入时现金和资产的平衡，要加大对现金资本金数额的注入比例，提高其资产的流动性，有利于保障融资平台公司融资资金链的安全。
2.做大做强平台实力。一是要划入部分优质资产，如一些效益较好公用事业企业股权或易于变现的国有土地使用权，确保其拥有的较高的实体产业关联度、较为完整的产业链和较强产业盈利能力。二是加快整合政府投融资平台公司，地方政府按照国家的有关规定，并借鉴外地经验，整合本级投融资平台公司。围绕“整合资源、整合项目、整合公司”这三大内容展开，加大对经营性项目的转化。同时，融资平台公司要盘活政府配置的资产、资源、资金，落实投融资计划中所需的土地资源开发、整理等工作，运用多种融资方式。
3.规范注册资本管理，严禁其抽逃注资行为。按照有关规定，“注册资金数额是企业法人经营管理的财产或者企业法人所有的财产的货币表现。除国家另有规定外，企业的注册资金应当与实有资金相一致”。注册资本金是公司至少能承担等同于注册资金的风险保证金。融资平台公司公司公司应当对其的投融资行为承担对应的责任，一旦注册资本金被抽逃，投融资平台公司公司公司也就是一个空壳公司，其能承担的责任也就降为了零。从而会导致一方面增大投融资平台公司公司投融资行为的随意性，另一方面从长远看也不利于拓展投融资渠道，甚至会影响到整个金融系统的稳定。
（二）加强对投融资监督管理，提高信息透明度
投融资平台公司主要承担城市基础设施等公益性项目的建设任务，融资资金也主要用在城市公益性项目上，所形成的债务，应该是政府性债务。加强对投融资监督管理，提高信息透明度，既是对地方政府财政建设的监督，也是加强对投融资平台公司监管的重要手段。
1.投融资平台公司要定时定期公开投融资数据，如偿债率、债务率、收益率等。投融资平台公司要建立好资金台账，切实管理、使用好每笔信贷资金。每年定期或不定期向人大汇报或向社会公开投融资情况，接受监督，提高信息透明度。信贷部门要建立信用等级评级制度，严密跟踪每一笔贷款资金，是否按贷款约定使用，并将追踪记录在案，用以评估投融资平台公司的信用等级，以规范信贷资金的管理、使用。
2. 建立完善投融资债务偿还机制，打破以借还贷的格局。各信贷资金要严格用于指定的用途，禁止“拆东墙补西墙”、“借新还旧”。建立完善投融资债务偿还机制，属于政府性债务的融资和地方政府安排的城建项目，由地方政府财政将偿债资金纳入财政预算，每年安排一定数额的偿债资金，按照一定的“借、还”比例，实现“借、用、还”相统一。
（三）建章建制，协调各相关部门，规范投融资行为
1.建立政府投融资平台公司公司监管制度。如某省成立了省政府投融资平台公司公司建设管理联席会议，它是省政府投融资平台公司公司建设管理工作的协调机构，由分管副省长担任召集人，省厅各相关部门以及人民银行、银监局等部门负责人参加。这就有利于政府各相关部门相互协调配合，同时加强了对政府承担的公益性项目建设和投融资平台公司融资资金去向的监管。
2.规范项目建设及投融资额度计划。按年度对政府投融资平台公司项目及投融资额度预先作出统一安排。投融资平台公司必须严格按申报程序报批，凡未纳入当地政府投融资平台公司投融资计划的建设项目，一般不安排建设资金。需地方政府配套或协助的国家项目，视情况可随时增列计划。
3.要建立规范的贷款评估制度，控制和防范投融资风险。一方面地方政府投融资平台公司承担的是公益性市政项目，不产生经济效益，很难有与之承担偿还贷款的相适应的现金流，因而它的贷款本质就是政府信用。所以，一旦第一还款源无法落实，势必会造成政府债务违约，从而导致银行不良贷款的风险。另一方面，有些银行等金融机构从本部门利益出发，为了抢占市场份额，违规审批授信手续不全的贷款，如违规的土地使用权证等。因此要建立规范的贷款评估制度，控制和防范投融资风险。根据每年项目建设的需要和实际财力测算，评估每个项目建设的贷款情况，选择适合本地区经济发展的项目贷款，摒弃不符合项目贷款。银行等信贷部门也应履行其监督职责，要从整个国家大局出发，坚决杜绝“本位主义”的思想，严把审批关，对不符合程序的贷款坚决不贷。
投融资平台公司公司公司通过举债融资，为各地的经济和社会发展筹集资金发挥了积极作用。从前几年爆发式发展，到目前出现各种举步维艰的困境表明，投融资平台公司公司融资环境日渐严峻、各平台公司纷纷争抢资源、争抢融资渠道，各种违规融资行为不断发生。这些融资行为，如若不加以控制，势必会造成信贷风险和财政风险不断加大，从而影响整个国家金融环境大局。鉴于以上论述，必须大力规范投融资平台公司公司的投融资行为。